原标题：IPO定价65.58元，生活用纸智能装备解决方案，欧克科技申购解读

  今天喜忧参半，先说坏消息，统计局今天公布11月制造业PMI为48.0%，环比下降1.2个百分点，非制造业PMI46.7%，环比下降2个百分点，综合PMI47.1%，环比下降1.9个百分点。

  PMI在50以下就是跌破荣枯线，跌破荣枯线就说明经济很冷需要刺激，结果这次不仅连续两个月位于荣枯线之下并且环比还继续下行，4季度的GDP药丸，今年真的是要打个地基...

  喜事是广州今天迈出重要一步，下午广州市召开疫情防控新闻发布会进一步落实“二十条”，优化防控措施，主要如下：

  从网上和朋友圈了解到目前广州各区慢慢的开始陆续解封，而11月29日广州市新增是6995例。

  同时还看到网上有说转码并且方舱开始放人，其他像成都也有放松，但是以上信息均未经核实不做讨论。

  这次转向后应该会有一段比较混乱的磨合期和修正期，大家要有心理预期做好准备。

  恭喜下广州的小伙伴们，久违的烟火气终于又要回来了，等稳定了就过去饮个早茶，羡慕广州人民，写完熊猫还得下楼继续做核酸去...

  昨天文章说再忍忍预计会有转机，今天就转机，前天文章说西班牙和德国踢平真的就踢平，之前文章说年底会放水也在上周落实，虽然只是降准，感觉最近嘴巴开光了，要是我说今晚阿根廷要爆冷出局你们会不会打我？

  拦路虎开始慢慢地拆除后，更期待12月上旬的中央经济工作会议了，期待市场修复行情的正式开启。

  鉴于注册制逐步开放且新股破发逐渐常态化，以及我中的新股也碰到了破发情况...所以决定推出一个打新必读系列，专门分析判断新股的申购价值。

  这部分研究从2021年11月开始，截止目前已经分析数百只新股，整体统计下来准确率接近90%，但由于新股相比已上市企业更容易受到多方面因素影响，并且数据验证周期仍然较短，会存在一定的风险。

  因此我能够保证的是我会告诉你我是怎么分析的，并且我会按照这份计划执行，我没办法保证的是一定就不会破发。

  看企业的营业范围，判断从属行业，并选取相似度较大的可比公司，有现成的东西当然比较最省事。

  注册制下新股发行定价和估值更趋于市场化，任何企业的价值都不可能摆脱行业基本面和企业基本面，所以市盈率是新股分析的绝对重点要素。

  优秀的企业以其高于行业的成长性确实能轻松的获得比行业更高的估值，所以第三步要筛选的就是成长性。

  企业的以往营收和利润是稳健增长还是逐年下滑？是不是真的存在大幅度波动，如果存在大幅度波动要重点考虑是不是存在为了上市和估值调节报表的嫌疑。

  不可否认的是在新股发行中除了基本面以外，情绪面的影响权重也很大，特别是对某些热点赛道资金炒作意愿也更高，因此这部分分析也会综合考量适当增加，当然一切都还是得从基本面出发。

  全称“欧克科技股份有限公司”，主营业务为生活用纸智能装备的研发、生产、销售与服务，为客户提供生活用纸制造、加工、包装的全自动智能装备及综合解决方案。

  生活用纸智能装备最重要的包含全自动抽取式纸巾生产线、全自动卷纸生产线、全自动手帕纸生产线年，面对新冠疫情，公司利用共性技术和生产平台，快速研发生产出了口罩机并实现销售。

  具体营收方面，主要营收来源于生活用纸智能装备，营收占比超过95%，而口罩机主要是2020年冲了一波，然后2021年开始快速回落，2022年已无这部分业务。

  对应申万二级行业为自动化设备，可比上市企业为拓斯达（300607）、赢合科技（300457）、迈得医疗（688310）。

  扣除非经常性损益后归属于母企业所有者的纯利润是17,505.15至19,261.96万元，同比变动-7.96%至1.28%；

  参考营收结构主要是口罩机的业务断崖式下跌，不过从营收的维度，主体业务生活用纸设备已经把口罩的业务给顶过来了，对利润的影响预计是在毛利率这部分。

  具体毛利率方面，2019年到2022年中主营业务毛利率分别是48.36%、66.76%、46.87%和49.56%，毛利率在2020年大幅度的提高，其他年份基本维持平稳。

  参考招股说明书主要有口罩机业务高毛利率的影响，同时也有公司自身产品销销售结构变动的影响。

  从公司基本面看，行业还行，业绩和毛利率表现其实撇来口罩机来看也还是可以的，缺点在于2022年业绩有一定下滑。

  从发行情况看，深市主板发行，发行单价略高，发行市盈率一般，PE-TTM不高。